安信证券股份有限公司关于推荐珠海拾比佰彩图板股份有限公司股票

  安信证券股份有限公司关于推荐珠海拾比佰彩图板股份有限公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌的推荐报告

  安信证券股份有限公司关于推荐珠海拾比佰彩图板股份有限公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌的推荐报告 按照全国中小企业股份转让系统有限责任公司(以下简称“全国股份转让系统公司”)下发的《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》,珠海拾比佰彩图板股份有限公司(以下简称“拾比佰股份”或“公司”)就其股票在全国中 小企业股份转让系统挂牌事宜已经过董事会决议、股东大会批准,并向全国股份转让系统公司提交了挂牌申请。 根据全国股份转让系统公司发布的《全国中小企业股份转让系统主办券商尽职调查工作(试行)》(以下简称“《工作》”),安信证券股份有限公司(以下简称“安信证券”或“我公司”)对拾比佰股份的财务状况、持续经营能力、公司治理和合规等事项进行了尽职调查,对拾比佰股份本次申请股票在全国中小企业股份转让系统挂牌事宜出具了本推荐报告。 一、尽职调查情况安信证券推荐拾比佰股份在全国中小企业股份转让系统挂牌项目小组(以下简称“项目小组”)根据《工作》的要求,对拾比佰股份进行了尽职调查,了解的主要事项包括公司的基本情况、历史沿革、性、关联交易、同业竞争、规范运作、持续经营、财务状况、发展前景及重大事项等。 项目小组对拾比佰股份的董事、监事、高级管理人员(总经理、副总经理、财务总监、董事会秘书)及员工进行了;查阅了《公司章程》、“三会”(股东大会或股东会、董事会、监事会)会议记录、公司各项规章制度、会计凭证、会计账簿、审计报告、工商行政管理部门登记资料、纳税凭证等;了解了公司的经营状况、内控制度、规范运作情况和发展计划。根据上述尽职调查,项目小组出具了《安信证券股份有限公司关于推荐珠海拾比佰彩图板股份有限公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌之尽职调查报告》。 珠海拾比佰彩图板股份有限公司 主办券商推荐报告 1-5-2 二、内核意见 我公司内核委员会于 2014年 9月 22日至 9月 25日对拾比佰股份申请股票 在全国中小企业股份转让系统挂牌的备案文件进行了认线 日召开了内核会议。参与项目审核的内核为许春海、徐丁馨、刘守新、张仲杰、力蓬、刘聪、张光琳,其中律师 1 名、注册会计师 1 名、行业专家 1名。上述内核近三年内不存在违法、违规的情形;不存在担任本项目小组的情形;不存在持有拟推荐公司股份,或在该公司中任职以及存在其他可能影响其履行职责的情形。 按照《全国中小企业股份转让系统主办券商推荐业务(试行)》等,内核经审核讨论,对拾比佰股份本次申请股票在全国中小企业股份转让系统挂牌出具如下的审核意见: (一)我公司内核委员会按照《工作》的要求对项目小组制作的《安信证券股份有限公司关于推荐珠海拾比佰彩图板股份有限公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌之尽职调查报告》进行了审阅,并对尽职调查工作底稿进行了抽查核实,认为项目小组已按照《工作》的要求进行了尽职调查,对公司进行了实地考察、资料核查、测试计算、咨询等工作,项目小组中的注册会计师、律师、行业分析师已就尽职调查中涉及的财务事项、法律事项、经营事项出具了调查报告。 (二)公司已按照《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则(试行)》的要求制作了《公开转让说明书》,公司挂牌前拟披露的信息符合全国股份转让系统公司对信息披露相关要求。 (三)公司系由珠海拾比佰彩图板有限公司(以下简称“拾比佰有限”)整 体变更而来的股份有限公司,公司最近两年内实际控制人和主营业务未发生变化,公司董事和高级管理人员未发生重大变化;公司整体变更过程中未改变历史成本计价原则,整体变更合规,续存时间可自有限公司成立之日起连续计算,至今已满两年;公司业务明确,具有持续经营能力;公司治理机制健全,合规经营;公司股权明晰,股票发行和转让行为合规。 珠海拾比佰彩图板股份有限公司 主办券商推荐报告 1-5-3综上所述,拾比佰股份符合全国股份转让系统公司的挂牌条件,7位内核经投票表决,7票同意、0票反对,同意由我公司推荐拾比佰股份的股票在全国中小企业股份转让系统挂牌。 三、推荐意见 根据项目小组对拾比佰股份的尽职调查,我公司认为拾比佰股份符合全国股份转让系统公司关于股票在全国中小企业股份转让系统挂牌的相关和条件,且其具有相关投资价值: (一)公司依法设立且存续满两年 公司前身拾比佰有限成立于 1995年 12月 20日。2011年 3月 24日,拾比佰有限以截至 2010年 8月 31日经审计的账面净资产 77,203,945.09元为基础,按照 1.286732:1的比例折为股份公司股份(其中,6,000万元作为股份公司注册资本,其余 17, 203,945.09元作为资本公积,由全体股东共享)60,000,000.00股,每股面值为人民币 1元。最近两年,公司主营业务没有发生变化,控股股东、实际控制人始终分别为珠海市拾比伯投资管理有限公司和杜氏家族,董事、高级管理人员没有发生重大变化。在整体变更为股份公司过程中,公司未改变历史成本计价原则,未依据评估结果调账。因此,公司满足“依法设立且存续满两年”的要求。 (二)公司业务明确,具有持续经营能力 公司经工商局核准的经营范围为:生产和销售自产的各类塑料金属复合板和预涂板等产品以及相关原材料包括钢板、PVC 膜、膜、油漆(不含化学品)等商品的国内采购及批发(涉及行业许可证管理、专项管理的按国家办理)。公司 2012年度、2013年度已顺利通过工商年检。 报告期内,公司主营业务收入持续增长,2012年、2013年及 2014年 1-6月分别为 32,573.59 万元、37,966.19 万元和 23,172.73 万元。广东正中珠江会计师事务所(特殊普通合伙)已对公司 2012年、2013年及 2014年 1-6月的财务数据进行审计,并出具了广会审字[2014]G 号标准无保留意见的《审计报告》,公司最近两年及一期的财务资料真实完整。 珠海拾比佰彩图板股份有限公司 主办券商推荐报告 1-5-4综上,公司业务明确,具有持续经营能力。 (三)公司治理机制健全,合规经营 公司自成立以来,一直不断完善公司治理结构。有限公司阶段,公司基本能够按照《公司法》及《公司章程》的对公司重要事项做出决定,会议决议保存较完备。在内部控制方面,拾比佰有定了一系列严格的规章制度,涵盖研发、销售、售后服务、物流、库管、财务、人力资源管理等主要环节,在实践中能被普通员工所理解,并自上而下有效实施。有限公司阶段,股东会运行存在部分瑕疵、公司治理存在一定的不足,主要表现为以下几个方面:其一,部分股东会会议届次记录错误或不明确;其二,部分股东会缺少会议记录;其三,股东会的会议通知未严格执行章程中提前通知的,且多采取电话通知形式,未保留书面记录;其四,未明确重大投资、关联交易、对外、委托理财等重要事项的决策程序及股东会、董事、总经理对该等重要事项审批权限的分配。 公司整体变更设立后,公司能够按照《公司法》、《公司章程》及相关治理制度规范运行。截至本报告出具日,股份公司共召开了 12次股东大会、20次董事会、11次监事会,均符合《公司法》、《公司章程》及“三会”议事规则的要求,决议内容没有违反《公司法》、《公司章程》及“三会”议事规则等的情形,也没害股东、债权人及第三人利益的情况,会议程序规范、会议记录完整。 经核查,拾比佰有限阶段公司治理中的瑕疵及不足并未对公司及股东利益造成损害,也未影响公司治理的效率,且在股份公司阶段已经得到纠正。因此,公司满足“公司治理机制健全,合规经营”的要求。 (四)公司股权明晰,股票发行和转让行为合规 1、公司股权明晰 拾比佰股份的股权结构清晰,权属分明,真实确定,合规,股东特别是控股股东、实际控制人及其关联股东或实际支配的股东持有公司的股份不存在权属争议或潜在纠纷。 2、股票发行和转让行为合规 珠海拾比佰彩图板股份有限公司 主办券商推荐报告 1-5-5 自公司成立至本报告出具日,公司共进行了 2次增资和 2次股权转让,股权变动符合相关法律法规的。公司历次增资均经会计师事务所进行验资审验; 历次股权转让过程实际履行完毕,并办理完成了股东信息的工商变更登记;历次增资或股权转让均履行了必要的内部决议程序并经过有关主管部门批准同意。 综上所述,公司股份发行过程符合《公司法》、《证券法》等相关法律法规的,公司股权明晰,股票发行和转让行为合规。 (五)公司属于新材料行业领域,具有相关投资价值 公司一直致力于金属外观复合材料的研发、生产、销售及应用拓展,金属外观复合材料行业属于新材料领域。公司不仅能为客户提供优质的定制化产品,同时还引导和协助客户进行新产品的设计研发,并提供全方位的产品解决方案。公司在生产规模、技术研发、产品质量、客户响应速度、产品应用拓展等方面具备一定的竞争优势,在家电应用领域的市场占有率较高。2012 年,公司应用于家电领域的 PCM/VCM产品的销量约为 3.25万吨,在家电应用领域的市场占用率约为 5.14%。 根据项目小组对珠海拾比佰的尽职调查,我公司认为珠海拾比佰具有以下特色及投资价值: 1、公司所处的金属外观复合材料行业属于新材料领域,目前国内政策大力支持相关行业的发展。 《中华人民国国民经济和社会发展第十二个五年规划》,提出要“制定支持企业技术的政策,加快应用新技术、新材料、新工艺、新装备提升传统产业,提高市场竞争能力”。 《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》(国发[2005]44号),对我国未来 15年科学和技术的发展作出了全面规划和部署,将能够满足国民经济基础产业发展需求的高性能复合材料、高性能工程塑料、具有环保和健康功能的绿色材料等产品列为制造业中的优先主题。 《国家重点新产品计划优先发展技术领域(2010年)》(2009年 9月科学技术部发展计划司制定),将金属复合材料及制品列入新材料技术领域中的高性能金属材料,确定其为国家优先发展的技术领域。 珠海拾比佰彩图板股份有限公司 主办券商推荐报告 1-5-6 在国家发展委、科技部、工业和信息化部、商务部、知识产权局提出的《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南(2011 年度)中,提出重点发展的领域包括:“表面涂、镀层材料:复合表面技术”。 《广东省国民经济和社会信息化“十二五”规划》,提出“重点突破高 端新型电子信息、电动等新能源汽车、半导体照明等产业,大力培育太阳能光伏、生物医药、风电、新材料、节能环保、航空航天、海洋等产业”。 2、公司产品应用领域广泛,行业前景良好 公司产品主要应用于家用电器产品的外观部件,如电冰箱侧板/门板、洗衣机面板/围板、微波炉围板、热水器围板/端盖板、空调围板、大屏幕平板电视背板等。除了传统的家用电器领域外,公司同时还开拓了产品在医疗卫生(如洁净手术室内装饰、洁净室自动门等)和交通运输(如交通工具的内装饰、运输设备的箱体和高铁、高速公隔音带等)等领域的应用。 家用电器领域 经过多年的普及推广,“装饰、功能型”金属外观复合材料作为替代传统“喷涂”板材的新型材料,其在家用电器领域已经得到较为广泛的应用。根据中国家电协会不完全统计,2012 年我国主要大家电和小家电对该类型复合材料的需求量约为 63.25万吨,2008年-2012年年均复合增长率超过 20%。 伴随未来居民消费观念由实用性向个性化、时尚化的转变,家电产品在追求高效能的同时,将更加注重外观的多样性;此外,家电企业原有的“后喷涂”工艺线的老化淘汰、环保意识加强、人力成本上升等因素,都将促使“装饰、功能型”金属外观复合材料占家电产品用材比例加速上升。据家用电器协会预测,基于国内家电行业总体规模的发展,以及金属外观复合材料使用率在家电产品中不断上升的双重拉动,2015 年该类复合材料的市场需求量大约为 110 万吨,其中PCM约为 90万吨,VCM约为 20万吨。 单位:万吨 家电产品 2012年 2015年(E) 冰箱 34.40 59.8 洗衣机 11.84 21.43 空调 1.60 4.00 珠海拾比佰彩图板股份有限公司 主办券商推荐报告 1-5-7 大屏幕彩电背板 1.80 5.00 电/燃气热水器 1.12 2小家电 机顶盒/DVD/高清播放器 8.60 9.8 电饭锅/电压力锅/家用面包机 0.40 1.47 微波炉 3.40 5.60 食品加工机/豆浆机 0.09 0.23 合计 63.25 109.33 医疗卫生领域 我国医药行业一直保持较快的增长速度,经济运行质量与效益不断提高。随着国家《医院洁净手术部建设标准》和《医院洁净手术部建筑技术规范》的相继出台,洁净手术室受到了医院及社会的高度重视,新建和改扩建高标准洁净手术室已成为医院发展建设中的重点之一。 根据国家卫生和计划生育委员会发布的《2013年中国卫生统计提要》,截至2012 年底,我国共有医院 23,170 家,其中公立医院 13,384 家,民营医院 9,786家。由于目前发达国家的手术室几乎全部为洁净手术室,根据我国社会经济及医学的发展趋势判断,洁净手术室在未来 10年将逐步取代现有普通手术室。?这些医院洁净手术室内装饰、医疗设备、洁净室自动门等的和兴建,将为“装饰、功能型”金属外观复合材料的发展提供广阔市场空间。 交通物流领域 据中国物流与采购联合会冷链物流专业委员会网站信息显示,美国的冷藏、保温车拥有量已达到 18万辆,日本为 15万辆,德、法等国也都在 5万辆左右,而我国只有 2.5万余辆。欧、美、日等发达国家易腐货物采用冷藏运输的比例已达到 83~90%,而我国仅约为 18%。发达国家公冷藏货物运输比例已达到 65~85%,而我国仅为 25%。交通部颁布的《道运输业“十二五”发展规划纲要》提出:“鼓励发展集装箱、厢式、冷藏、散装、液罐、城市配送等专用运输车辆和多轴重载大型车辆”。因此,我国冷藏车有着巨大的发展潜力。 目前国内冷藏车的箱体内壁材料主要是使用玻璃钢复合材料,金属外观复合?《深圳市尚荣医疗股份有限公司首次公开发行股票招股说明书》(

  )。 珠海拾比佰彩图板股份有限公司 主办券商推荐报告 1-5-8 材料相对使用量较少。其最大技术难点是材料需要有极高耐候性和表面硬度,此外对于幅宽也有一定的要求,技术门槛较高。欧美等国已经大量使用金属外观复合材料中 VCM板作为冷藏车的箱体内壁,因此未来国内该领域的开拓和批量化生产的成功,将给“装饰、功能型”金属外观复合材料生产企业带来新的利润增长点。 此外,高速铁和高速公在国内的发展异常迅猛。截至 2013年底,我国高速公通车总里程达到 10.4 万公里,已超过美国跃居世界第一。而随着城市化进程的不断扩展,很多高铁和高速公将穿行于人口密集的居民区,这就需要有大量的隔音屏。目前,国内的隔音屏还只是停留在玻璃以及喷涂件的阶段,而用“装饰、功能型”金属外观复合材料中的 PVF 板作为高速公的隔音屏在日本已经非常普遍。因此,未来更经久耐用的高耐候、高隔音的金属外观复合材料在国内将会逐步作为新材料替代现有的材料。 除了上述冷藏车箱体内壁和道隔音屏之外,高铁、船舶、石油采集等交通工具的内装饰以及集装箱箱体内壁,基于美观和特殊功能的需要,“装饰、功能型”金属外观复合材料也将逐渐替代现有材料。 3、公司竞争优势明显 工艺控制优势 为满足终端客户多样化的需求,“装饰、功能型”金属外观复合材料行业具有“小批量、多品种”的特点,每个客户对于产品需求(颜色、厚度、规格等)都有一定的差异性。这使得行业内企业难以实现标准化、模块化的大批量生产,增加了企业生产成本和管理难度。 公司具有完备的生产线参数数据库,核心生产工艺的模块化和平台化,为新规格产品试产提供了有力支撑,缩短了新产品推向市场的周期,降低了研发和运营成本,使公司能以最少的小批量试产就能生产出满足下游客户个性化要求的产品。 此外,多年积累的生产线工艺控制经验、工序质量控制点的制、程序化以及严格的过程质量审核,为提高批量化生产的成品率、取材率提供了有力保障。这种生产工艺控制的优势,在提高生产效率的同时有效降低产品成本,不仅使公司具备更快速的下游客户需求响应速度,更提高了产品质量和价格竞争珠海拾比佰彩图板股份有限公司 主办券商推荐报告 1-5-9力。 持续的梯队化产品研发优势 公司通过市场前移策略,深度挖掘终端客户需求,进而形成不断满足市场需求的梯队化产品系列:一方面,分析和判断终端消费市场趋势及潜在客户需求,在现有应用领域内开发新的产品;另一方面,开拓产品新的应用领域,不断将现有应用领域的成熟产品转换成为新应用领域内的新产品。 公司已建立预涂板(PCM)和覆膜板(VCM)两大产品体系,在两大体系内衍生出 PVC 覆膜板、PET覆膜板、高耐候覆膜板、珠光预辊涂板、纹理预辊涂板、图案印刷预辊涂板、抗静电预辊涂板、可书写预辊涂板等十几个系列产品,已经拥有近千种花色品种的产品,基本上覆盖了国内此类产品的所有种类。 技术研发优势 公司具有较强的技术研发能力,在高性能低成本复合材料的研发与应用、基材的性能和应用测试以及生产工艺控制等方面处于行业领先地位。1998 年,公司与西安重型机械研究所合作开发的国内第一条卷板覆塑生产线(即 VCM生产线),获国家机械工业局科技进步二等,结束了我国家电用复合材料产品全部依靠进口的情况。2000 年,在原有覆塑生产线的基础上,经过技术人员自主研究并与有关研究院联合研究、消化吸收和进一步优化工艺流程,公司开发出了我国第一条既能生产 PCM 又能生产 VCM 的生产线。经广东省科学技术厅批准,公司建立了“广东省彩图板(拾比佰)工程技术研究中心”。2009年 12月及 2012年 9月公司连续两次被评定为高新技术企业。截至本转让说明署之日,公司已拥有 43项专利。 拥有一批稳定、知名的客户群体优势 珠海拾比佰近年来不断研发并丰富主要产品的型号和式样,核心优质客户数量逐年增多,到目前已发展至 280多个客户,覆盖国内市场(特别是华南市场)多数白色家电品牌厂商。在客户拓展方面,珠海拾比佰先后通过了松下、LG、东芝等国际家电品牌公司零部件采购部门的审核,进入其采购供应系统,成为其长期稳定的外观部件材料供应商,这为公司未来进一步拓展国际市场奠定了良好的基础;同时公司与美的、海信、长虹、格兰仕、格力、万家乐、华凌等国内家电品牌客户以及奥马冰箱、热水器、DVD 产品的 OEM 厂商建立了良好的合作珠海拾比佰彩图板股份有限公司 主办券商推荐报告 1-5-10关系,这一客户基础是公司满足未来国内市场(尤其是广大农村地区市场)需求的重要保障。 管理和研发团队稳定优势公司管理和研发团队稳定性较高。公司大多数高级管理人员和核心技术人员长期在公司工作,和企业一起成长,具有很强的团队凝聚力。目前公司董事、高级管理人员、各主要职能部门负责人、主要技术人员以及核心销售团队通过珠海市共富贸易有限公司间接持有公司股份。 鉴于拾比佰股份符合全国股份转让系统公司的挂牌条件并具备相关投资价值,我公司推荐拾比佰股份的股票在全国中小企业股份转让系统中挂牌。 四、提请投资者关注的事项 (一)受下游家电行业波动影响的风险 公司主营业务为金属外观复合材料的研发、生产和销售,公司报告期内的主营业务收入和主营业务利润主要来自于该业务。由于公司主要产品直接被用作家电制造企业生产外观部件,销售受下游家用电器行业影响较为明显。 在行业需求持续保持适度增长的背景下,国内家电行业发展仍将受到全球经济复苏进程、刺激内需政策力度、房地产调控等多方面因素对家电消费市场的影响,其发展增速存在一定的不确定性。若国内家电行业消费需求下降,将对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。 (二)原材料价格波动风险 本公司生产经营所需的主要原材料为钢板、PVC 膜等覆膜材料、油漆等。 近两年一期,公司原材料成本占生产成本的比重分别为 92.31%、91.75%和91.33%,原材料占生产成本比重较大。近年来钢板采购价格受国内外供需市场影响,对公司的经营业绩产生一定的影响。尽管公司不断通过技术更新和生产流程优化降低生产成本,通过推出新产品提高产品附加值,并且与主要的原材料供应商保持良好的合作关系,但公司仍存在主要原材料价格大幅波动给生产经营带来不利影响的风险。 (三)应收账款余额较大风险 珠海拾比佰彩图板股份有限公司 主办券商推荐报告 1-5-11 截至 2012年末、2013年末及 2014年 6月 30日,公司应收账款账面价值分别 5,179.01 万元、8,692.85 万元和 9,773.92 万元,占流动资产的比重分别为26.84%、33.90%及 36.02%。目前,客户信用和回款情况整体良好,报告期内各期末,公司一年以内应收账款账面价值占比分别为 99.85%、99.49%及 94.46%,应收账款的质量较好。随着公司经营规模的扩大,应收账款有可能继续增加,如果客户资信状况、经营情况出现恶化,导致应收账款不能按照合同在货款回收期内及时收回,将可能给公司带来呆坏账风险。 (四)实际控制人控制的风险 杜氏家族通过珠海市拾比伯投资管理有限公司、拾比佰(澳门)有限公司和珠海市共富贸易有限公司合计间接持有公司 77.52%股份,占绝对控股地位,为公司实际控制人。公司实际控制人可利用其控股地位,对公司的发展战略、生产经营、、利润分配决策等实施重大影响,公司实际控制人有可能利用其持股优势,通过行使表决权的方式决定公司的重大决策事项。若公司的内部控制有效性不足、公司治理结构不够健全、运作不够规范,可能会面临实际控制人损害公司和中小股东利益的风险。目前,公司已通过建立股东大会制度、董事会制度、监事会制度、《投资者关系管理办法》、《董事工作制度》、《关联交易内部控制及决策制度》、《对外管理制度》、《对外投资管理制度》等制度安排来进一步确保公司治理的有效性。 (五)公司治理风险报告期内,公司严格履行了股东大会、董事会、监事会等治理结构及相应的议事规则,制定了《重大经营及投资决策制度》、《对外管理制度》、《关联交易决策制度》等各项管理制度。随着公司经营规模扩大、员工数量增加,公司的组织结构也愈加复杂,对公司治理提出了更高的要求。若公司各项内部控制制度不能按设计有效执行,公司治理风险将可能影响公司的持续成长。 (六)市场竞争风险公司所处的金属外观复合材料行业竞争日益激烈。随着国内家电行业竞争的不断深化,激烈的市场竞争对公司的产品质量、价格、研发、服务和市场开拓能珠海拾比佰彩图板股份有限公司 主办券商推荐报告 1-5-12 力等提出了更高的要求。尽管公司在产品创新、技术研发、市场开发等方面处于行业先进水平,但若公司不能继续强化自身的竞争优势,将有可能在日趋激烈的市场竞争中处于不利地位。 (七)税收优惠政策变化的风险 公司于 2009年 12月 4日取得广东省科学技术厅、财政厅、国家税务局、地方税务局联合颁发编号为 GR8 的《高新技术企业证书》,认定有效期三年,公司 2009年至 2011年企业所得税适用 15%的税率。公司于 2012年通过高新技术企业复审认定,于 2013年 7月 22日取得编号为 GF5的《高新技术企业证书》,有效期为三年,公司 2012年至 2014年企业所得税适用15%的税率。报告期内,公司享受的税收优惠对公司经营产生了一定影响。 上述税收优惠政策到期后,若公司无法享受到新的优惠政策将对公司的经营业绩产生不利影响。 (八)技术泄露的风险 公司主营产品科技含量较高,拥有多项专利技术,并有多项产品和技术处于研发阶段。目前,公司已与核心人员签订了《保密协议》,对上述人员的知识产权和商业机密保密义务作了明确约定,但上述措施并不能完全技术不外泄,如果出现技术外泄的情况,将对本公司的持续技术创新能力产生一定的负面影响。 (以下无正文) 珠海拾比佰彩图板股份有限公司 主办券商推荐报告 1-5-13(本页无正文,为《安信证券股份有限公司关于推荐珠海拾比佰彩图板股份有限公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌的推荐报告》之盖章页)安信证券股份有限公司 年 月 日

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